西宁特钢(600117.CN)

鹰眼预警:西宁特钢营业收入下降

时间:20-08-18 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日,西宁特钢(600117)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为42.27亿元,同比下降3.65%;归母净利润为2363.1万元,同比下降59.58%;扣非归母净利润为-2.44亿元,同比下降172.77%;基本每股收益0.02元/股。

公司自1997年10月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为3.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对西宁特钢2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为42.27亿元,同比下降3.65%;净利润为4995.96万元,同比增长22.56%;经营活动净现金流为1.73亿元,同比下降45.4%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为42.3亿元,同比下降3.65%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.85亿43.88亿42.27亿营业收入增速28.12%29.6%-3.65%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为0.2亿元,同比大幅下降59.58%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1257.26万5846.85万2363.1万归母净利润增速15.82%365.05%-59.58%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-2.4亿元,同比大幅下降172.77%。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)580.33万-8938.23万-2.44亿扣非归母利润增速5.37%-1640.19%-172.77%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降3.65%,净利润同比增长22.56%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.85亿43.88亿42.27亿净利润(元)830.31万4076.33万4995.96万营业收入增速28.12%29.6%-3.65%净利润增速21.16%390.94%22.56%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-3.65%,销售费用同比变动29.92%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.85亿43.88亿42.27亿销售费用(元)9113.49万1.13亿1.47亿营业收入增速28.12%29.6%-3.65%销售费用增速-21.3%23.92%29.92%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长26.01%,营业收入同比增长-3.65%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速28.12%29.6%-3.65%应收账款较期初增速32.83%74.53%26.01%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为10.95%,同比下降18.36%;净利率为1.18%,同比增长27.21%;净资产收益率(加权)为1.71%,同比下降67.3%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为14.77%、13.41%、10.95%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率14.77%13.41%10.95%销售毛利率增速-38.14%-9.17%-18.36%
• 销售毛利率持续下降,销售净利率持续增长。近三期半年报,销售毛利率分别为14.77%、13.41%、10.95%,持续下降,销售净利率分别为0.25%、0.93%、1.18%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售毛利率14.77%13.41%10.95%销售净利率0.25%0.93%1.18%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为1.71%,同比大幅下降67.3%。

项目201806302019063020200630净资产收益率0.4%5.23%1.71%净资产收益率增速5.26%1207.5%-67.3%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内,公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为599.58%。

项目201806302019063020200630资产或股权处置现金流入(元)-2.31亿3亿净利润(元)830.31万4076.33万4995.96万资产或股权处置现金流入/净利润-566.15%599.58%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为77.13%,同比下降16.53%;流动比率为0.61,速动比率为0.41;总债务为118.44亿元,其中短期债务为86.64亿元,短期债务占总债务比为73.15%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至2.72。

项目201806302019063020200630短期债务(元)93.31亿98.06亿86.64亿长期债务(元)44.96亿48.21亿31.8亿短期债务/长期债务2.082.032.72
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为23.5亿元,短期债务为86.6亿元,广义货币资金/短期债务为0.27,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)22.3亿32.86亿23.48亿短期债务(元)93.31亿98.06亿86.64亿广义货币资金/短期债务0.240.340.27
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为23.5亿元,短期债务为86.6亿元,经营活动净现金流为1.7亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)22.5亿36.03亿25.21亿短期债务+财务费用(元)95.67亿101.8亿87.6亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.19,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.140.220.19
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为71.76%,利息支出占净利润之比为219.43%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额67.05%69.85%71.76%利息支出/净利润2944.36%934.16%219.43%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长5.4%,营业成本同比增长0.91%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速-20.31%10.45%5.4%营业成本增速43.45%31.66%-0.91%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-11.6亿元,营运资本为-49.2亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-37.5亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-37.54亿营运资金需求(元)-11.65亿营运资本(元)-49.19亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为5.65,同比下降28.45%;存货周转率为1.56,同比增长23.32%;总资产周转率为0.2,同比增长4.93%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为5.65,同比大幅下降至28.45%。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)5.847.895.65应收账款周转率增速83.21%35.16%-28.45%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为2.72%、3.12%、3.9%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.61亿7.07亿8.35亿资产总额(元)243.35亿226.64亿214亿应收账款/资产总额2.72%3.12%3.9%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为1.7亿元,较期初增长47.26%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)1.13亿本期其他非流动资产(元)1.67亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为1.5亿元,同比增长29.92%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)9113.49万1.13亿1.47亿销售费用增速-21.3%23.92%29.92%
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