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钢铁行业周报:2017年淘汰中频炉已进入从严执行阶段,钢价再次大涨

发布时间:2017-02-21    研究机构:申万宏源

2017年淘汰中频炉已进入从严执行阶段,钢价再次大涨。广东省发布钢铁行业淘汰落后产能企业名单(第一批),合计端掉149座中频炉,宣告2017年淘汰中频炉进入执行阶段。公示中不仅淘汰了10t以下的小型中频炉,还淘汰了30-50吨的中大型中频炉,表明淘汰从严,不以炉型大小做区分。根据全国中频炉产能1.5亿吨,产能利用率50%测算,2016年中频炉年产量或达7500万吨,且90%以上为长材。如果全部淘汰,建筑钢材供给将减少6750万吨,这一部分将由以高炉为主的合法合规的钢厂来供给,利好长材企业。本周钢材产品加权价格变动4.5%至3788元/吨;螺纹、高线分别变化6.41%、5.48%至3578、3729元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动2.79%、0.75%、3.36%至3869、4884、3657元/吨;另外不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0.62%、0%至16150、9400元/吨。

钢厂利润继续扩大对铁矿石价格提供支撑。供给端,上周(2/6-2/12)北方六大港口进口矿到港量1024万吨,环比减83.6万吨。国产矿方面,国产矿山企业产能利用率65.6%,环比上涨4.4个百分点;需求端,钢厂高炉开工率74.86%,与上周持平,产能利用率82.38%,降0.66个百分点。总体看国产铁矿石产量有所增加,但整体供应量依然有限,进口矿供给圧力短期趋弱,到港发运小幅下降,钢厂盈利较好,对铁矿石需求较大,对矿价有一定支撑。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化8%、6%至705、661元/吨。焦炭价格继续节后继续弱势。供给端,全国焦企平均开工率76.14%,较上周下降0.38个百分点;钢厂(华东)焦炭库存增加0.3至14.6天。本周部分钢企向焦企施压,原料焦煤价格有所松动,但并未大范围下跌。由于上下游巨大利润差距,预计焦炭价格将于近期企稳反弹。

本周山西焦炭、主焦精煤、分别变化-4.69%、0%至1525、1320元/吨。

钢价大幅上涨,吨钢毛利继续扩大。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化151、132、55、-3、67元至362、400、450、897、229元/吨。

节后补库继续,本周钢材社会库存变化4.47%至1535万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化5.75%、1.66%、1%、6%、2%至232、117、107、834、244万吨。主要港口铁矿石库存较节前两周变化0.87%至12931万吨。

投资建议:继续强烈建议超配钢铁板块,建议关注将受益新疆1.5万亿固定资产投资的酒钢宏兴、西宁特钢(600117)、*ST八钢。重点推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时推荐行业整合先行者宝钢股份、武钢股份,下一个行业整合龙头鞍钢股份,以及有行业整合和重组可能的马钢股份、新兴铸管,建议关注业绩预期弹性大的柳钢股份,有重组预期的*ST韶钢。同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯。

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