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钢铁行业周报:钢价震荡趋强,短期仍有反弹空间

发布时间:2017-05-02    研究机构:申万宏源

钢价震荡趋强,短期仍有反弹空间。本周钢材市场震荡趋强,现货市场价格伴随期市和钢坯的走强大幅上涨,同时,受益于终端节前补库存的拉动,需求释放力度明显加强,现货钢材量价齐升。目前市场库存压力继续减小,商家挺价意愿强烈,市场信心有所回暖。考虑到5月并非钢市消费旺季,后续需求能否支撑钢价继续上涨有待观察,但前期钢价大幅回调,叠加环保限产、去产能、去中频炉等政策催化下,短期仍有反弹空间。本周钢材产品加权价格变动1.8%至3462元/吨;螺纹、高线分别变化2.64%、2.18%至3460、3585元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动3.80%、-0.49%、0.52%至3139、3788、3241元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动-4.76%、6.56%、-1.74%、-0.94%至4000、3250、5650、10500元/吨。不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0%、-4.49%至16400、8500元/吨。

铁矿石价格反弹。外矿供给端,上周(4/17-4/24)北方六大港口进口矿到港量1171.3万吨,环比增加89.9万吨。国产矿供给,根据4月21日数据,国产矿山企业产能利用率70%,环比上升0.5个百分点;需求端,钢厂高炉开工率76.52%,减1.38个百分点,产能利用率84.71%,减1.35个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化4%、7%至510、515元/吨。焦炭市场弱势运行,预计5月份或将高位回落。供给端,全国焦企平均开工率80.41%,较上周上升1.02个百分点;110家样本钢厂焦炭库存增0.01天至11.76天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0%、0%至1725、1320元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-1.43%、0%至1380、5250元/吨。

吨钢毛利部分上涨,长材盈利较为可观。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化41、29、62、-52、-22元至427、447、-1、134、47元/吨。

钢材社会库存加速下降。本周钢材社会库存变化-6.10%至1117万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-2.10%、-0.43%、-1%、-9%、-9%至247、116、99、502、153万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化1.51%至13333万吨。

投资建议:我们认为当前行业价格与利润双下降,主要原因是板材需求不及预期和资金成本上升导致的贸易商主动去库存。建筑钢材供需依然保持良好态势,但受板材拖累价格同样有所下滑。去产能、打击地条钢、基建稳增长中期仍然显著利好长材,继续推荐长材占比高的马钢股份、三钢闽光、凌钢股份。雄安新区由于战略地位极高,相关主题年内大概率将被反复炒作,回调后仍可继续关注河钢股份、新兴铸管、首钢股份。新疆今年基建投入巨大,钢材需求将大幅增加,建议关注*ST八钢、酒钢宏兴、西宁特钢(600117)。行业整合将是大势所趋,宝武合并开了一个好头,未来行业内兼并重组将层出不穷,继续推荐行业龙头宝钢股份,下一个行业整合者鞍钢股份,建议关注有重组预期的韶钢松山。5月1日,内蒙古将迎来自治区成立70周年大庆,鄂尔多斯、包钢股份短期股价表现较强,但我们认为内蒙主题相对雄安和新疆热度有限,建议投资者注意兑现短期收益。

本期重要信息回顾:

内蒙古公布环保督察整改方案:加快淘汰钢、煤过剩产能l特朗普下令调查钢进口,贸易商担忧

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